USDT的王者地位难以撼动。稳定币破局的机会在哪里？

文丨林俊源丨31QU

拥有全球约 87% 的稳定币，铁王座上的 USDT 一直鲁莽行事：没有公开审计，没有直接回答问题。

这种盲目的自信在今年10月15日遭受重创。

10月15日13:00，USDT价格突然开始暴跌，从6.79元一路下跌，两小时内跌破6.24元。跌幅7.5%，OTC折价接近2%。

一时间，恐慌蔓延，稳定币USDT不再稳定，投资者信心大跌。

至暗时刻过后，USDT价格开始上涨，一切似乎又回到了正轨，但稳定币市场格局发生了些许变化。

更多具有新概念的稳定币开始出现。他们积极拥抱监督、公开审计，并寻求合作。 USDT 能否保持先发优势？

USDT最黑暗的时刻

“人们持有稳定币的主要原因是他们不想离开加密货币市场。”某量化团队投资总监安然告诉31QU，“尤其是在货币市场。在价格下跌的阶段，很多投资者还在观望机会，等待机会出手。”

目前直接法币交易还存在障碍，不少交易所都开通了USDT交易区，对投资者比较友好。

但先发优势并不能掩盖USDT的危机。

人们只知道USDT的发行方，Tether有托管银行，将发行的USDT对应的美元资产按照1:1的比例托管到银行，但没人知道Tether有没有用过这个银行。金额，是否在托管银行背后超发USDT。

所以每当发生危机时，人们都会质疑 Tether 是否全额支付了美元？

这种质疑在过去两个月达到了顶峰。

10 月 15 日，由于长期担心 Tether 的美元储备，以及 Bitfinex 的托管银行波多黎各皇家银行被曝破产，多重原因共同导致投资者对 USDT 的性抛售感到恐慌。

当日13:00，USDT价格从6.79元一路下跌，两小时内跌破6.24元，整体跌幅7.5%。在火币OTC交易所，USDT价格直接跌破6元。

“投资者用其他加密货币兑换 USDT。他们认为自己可以保值，但没想到会暴跌。”安然表示，稳定币暴跌非常罕见，因为目前稳定币大多锚定美元。 ，价格相对稳定。

“这起事故是突然发生的。由于我们没有发现任何可能破坏 USDT 的极端事件，因此我们判断 USDT 的价格届时会恢复正常。这只是时间问题。”有明确的理由，他们还准备了一笔钱购买USDT。

事实证明，安然团队的判断是正确的。事发后，Tether 迅速做出一系列动作，USDT 价格逐渐恢复正常。

暴跌的动荡刚刚结束，USTD又迎来了新的危机。

11 月 1 日，Tether 宣布已找到合作银行 Deltec。传言称 USDT 没有足够的美元支持，这似乎是弄巧成拙。然而，正是这家新合作的银行引发了第二次危机。

11月7日，外媒报道，Deltec银行卷入一起洗钱案。作为银行的合作伙伴，USDT的价格开始波动，在交易所的价格开始出现明显的负溢价。 BTC和USDT交易对的负溢价从100美元扩大到150美元，多家交易所现货期货价格出现扭曲。

11月20日，彭博社援引三位消息人士的话说，美国司法部已启动一项工作，对去年Tether是否涉嫌非法操纵比特币价格展开调查。

11月26日，根据PeckShield态势感知平台监测，USDT地址新增5000万稳定币。

无论是Tether自身的问题，还是合作伙伴的危机，USDT似乎都深感困扰。

停止稳定币市场

长期以来，USDT一直坐在稳定币市场的铁王座上，市场份额长期超过90%。

“USDT是最早的稳定币，投资者普遍认可这种币。” CoinBene COO Sunny告诉31QU，“用现实世界中的美元作为资产，在区块链上作为资产有对应的市场进行映射。从设计上看，稳定币就是提供当前数字货币市场的通用等价物，并且具有很强的储值性。”

“USDT 的优势在于是先行者，这可能还有 Bitfinex 的后盾。”安然分析，USDT本身存在系统性风险，存在人为操纵的嫌疑。

据31QU了解，目前稳定币的盈利模式主要是收取手续费。 “用户在将USDT兑换回等值美元时，需要支付5%的手续费，”Sunny说。 “作为银行存款，赚取的利息也是公司收入的一部分；其他稳定币盈利模式无外乎以上两种。”

目前正在为某稳定币提供做市服务的安然表示，像Tether这样的稳定​​币发行方存在过度发行的风险是情有可原的，如果仅仅通过收取费用，这部分收益并不多，而且从“超发等不合规行为”中获利，是一种没有资金、暴利的行为，“当然，我们无法验证。”

就在USDT深陷各种危机的时候，其他稳定币开始攻城略地。

11月15日USDT交易当天，投资者疯狂抛售手中的USDT，转投其他稳定币。

根据 Searchain.io 的统计，自 11 月 15 日以来，以 USDC、PAX 和 GUSD 为首的稳定币市场发行量大幅增加。

10月2日至11月20日usdt交易中国合法吗，USDT以外的稳定币发行变化

从上图可以看出，15日之后，PAX、TUSD、USDC的发行量明显增加，尤其是10月24日，USDC出现了明显的峰值。

交易所也确认了更改。

据31QU观察，在USDT崩盘后，OKEx和火币相继宣布TUSD、USDC、GUSD、PAX等稳定币上市，甚至部分交易所在没有沟通的情况下“强行上市”。无论如何，一些稳定币对稳定币来说是一件好事。

只上线稳定币USDT的CoinBene给出了不同的答案：自10月15日以来，平台USDT交易量一直在稳步上升，没有什么异常。

“一般来说，稳定币上线的全过程包括收集币种信息、提交信息、进行技术配置、启动宣传、开展活动。团队至少会确定项目目前的基本情况。比如是否是公链，是否获得了政府背书等信息。”Sunny表示，一般情况下，交易所不会轻易强行强行上架某个币种，“审计标准是一样的。”

“但是，即使USDT出现危机，我认为TUSD、GUSD等稳定币的机会也不大。”安然对 31QU 表示，从实际情况来看，虽然他们会为部分机构分析 USDT 本身的风险，但机构“转向”其他稳定币的兴趣不大。“USDT 仍将长期占据主流地位。 "

然而，除了锚定法定货币的稳定币之外，还有另一个战场。

开启新玩法，开辟新战场

11月7日，GUSD发行方Gemini创始人Winklevoss兄弟访问北京，携手火币、Bibox、BCEX等交易所。协商。

“双子兄弟来访，我肯定想和国内这些交易所深入交流，希望交易所进一步支持GUSD。”安然表示，此次交流很可能是希望交易所将GUSD传达给用户。可靠的信号。

“USDT 不进行公开审计的做法受到了许多人的批评。除了目前的国内环境，交易所也一定希望推出合规的稳定币。 GUSD 等合规稳定币仍有机会。”联系 31QU 从从业者的角度来看，稳定币的下一个机会将是合规性和政府支持的稳定币。

除了合规性之外，还有新兴的稳定币，不是以美元为基础，而是以黄金和钻石等贵金属为基础。

“黄金价格和美元价格在市场表现中往往呈负相关。投资者在做决策时，会使用一定数量的资金进行风险对冲。投资黄金产品非常好。投资标的。” GramGold Coin（GGC）CEO黄家宇告诉31QU。

他预测，未来稳定币市场会增加锚定黄金的种类。

今年11月13日，交易所CoinBank与D1 Mint Group宣布联合发行稳定数字货币D1 Coin。锚定对象为钻石，投资者可以随时以市场价格使用D1 Coin。兑换钻石。

“我们的目的不是替代USDT等稳定币，而是考虑用户对资产保值的需求。”黄家宇表示，加密货币领域的机构客户可能更倾向于选择这类货币。稳定币。

除了锚定贵金属，“组合稳定币”也出现在市场上。

10月19日，火币宣布上线HUSD，可以充值到任意稳定币，提案时可以选择其他任何HUSD方案支持的稳定币。 “目的是提高稳定币的流动性。”火币集团副总裁翁晓琪在接受媒体采访时表示。

随着稳定币市场的发展，越来越多的金融游戏出现，“这也是一种趋势”。安然说。

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从数据上看，自上月USDT价格变动以来，USDT总市值一直在下跌，而TUSD、USDC等其他稳定币的流通市值却在上升。一直在上升，尤其是合规稳定币的市场份额也在增加。

但是，要取代USDT成为王者，还有很长的路要走。 “投资者已经习惯了USDT。除非USDT有自己的理由，否则其他稳定币上涨的可能性很小。”安然说。

在 USDT 的牢不可破的情况下usdt交易中国合法吗，提供其他类型的稳定币似乎也是一个破局的机会。

“既然投资者想要更多的稳定币产品，我们就满足他们。”黄家瑜告诉31QU。